米商品先物取引委員会 通貨先物 取組 IMMポジション CFTC CME ドル 投機筋 仮需 実需 円 ユーロ 売り越し 買い越し 円高 円安 日銀 金利 FOMC ADP ISM 雇用統計 欧州 ギリシャ 総選挙 QE3 緩和 緊縮

6/7 NYクローズ時点集計の米商品先物取引委員会 IMM通貨先物取組(=CFTC IMMポジション) (日本時間 6/11朝公表分)
「円」ロングは前週比 48.4%の増加で 35883枚(前週：24186枚)、「円」ショートは前週比 -29.3%の減少で 18252枚(前週：25834枚)。この結果、売買比は4週ぶりに売り越しに転じた前週から買越しへと再逆転。買越し枚数は前週比 1169.8%の増加で 17631枚(前週：-1648枚)、売買計は前週比 8.2%の増加で 54135枚(前週：50020枚)となりました。

全体売買枚数構成比(MXN除く)では、ロングはIMM全ロング枚数の 11.0%(前週：8.2%)で 2.8%増加、ショートはIMM全ショート枚数の 12.4%(前週：16.7%)で -4.4%の減少となりました。

レート変位では、前火曜→前金曜終値で81.50円→80.28円と円高、前金曜→今火曜終値では80.28円→80.12円と円高、今火曜→今金曜では 80.12円→80.30円と円安、2週通算の前火曜→今金曜では81.50円→80.30円で円高。という事になりました。

今回集計日時点での終値では80.12円、週末終値でも80.30円と80円台を維持しているように見えますが、今回集計日の翌日(6/8)には79.68円と5/5以来1ヶ月ぶりに80円を割っており、80円割れで引けたのは3/18の震災安値以来2ヶ月半ぶりです。
先週、>>今回の集計以降は週末にかけ80円割れ間際まで売り込まれている状況から、再び円ロングが増加しているの ではないでしょうか。逆に言って、ドルショートの対象がたまたまユーロロングの割合が多かっただけで、もう少し円ロングが多かったら80円を割っていたかも知れない。という事になります。<< と書きましたが、IMM動向はまさにそのように動き、1ヶ月ぶりの80円台割れを見たことになります。つまり前週の売り越し転換は、このブログの一つ前のエントリー「ドル円。方向性は出るのか？(6/5版)」では安心させてのロングの積み増しとも書きましたが、プロレスの試合でロープの反動を利用しての攻撃力を高めるような円高アタックだったと言うことになります。

「ユーロ」ロングは前週比 20.0%の増加で 96555枚(前週：80494枚)、「ユーロ」ショートは前週比 -23.6%の減少で 44719枚(前週：58524枚)。この結果、売買比は買い越し継続。買い越し枚数は前週比 135.9%の増加で 44719枚(前週：21970枚)、売買計は 1.6%の増加で 141274枚(前週：139018枚)となりました。

全体売買枚数構成比(MXN除く)では、ロングはIMM全ロング枚数の29.5%(前週：27.2%)で 2.3%の増加、ショートはIMM全ショート枚数の30.3%(前週：37.9%)で -7.7%の減少となりました。

レー ト変位では、前火曜→前金曜終値で 1.4395→1.4636とユーロ高、前金曜→今火曜終値で1.4636→1.4688とユーロ高、今火曜→今金曜では 1.4688→1.4349とユーロ安、2週通算の前火曜→今金曜では 1.4395→1.4349とユーロ安、また、先週のユーロ最高値は6/7NY引け直前の1.4695、最安値は週末NY引け直前の1.4321でしたので、まさに今回集計時まで上昇後反転下落した形となります。

これは6/9のECB政策金利発表、続くトリシェECB総裁会見での利上げ意向有無が注目され失望した結果でしたが、会見で7月の利上げを表明しているのに何故下落なのか？と言う声がtwitterなどでは(初心者を中心に)散見しておりました。しかしこれがセルザファクト「噂で買って事実で売れ」の典型例というものでしょう。

CFTCで扱われる通貨全体(MXN除く)では、ロングが前週比 10.46%の増加で 327033枚(前週：296076枚)、ショートは前週比 -4.28%の減少で 147720枚(前週：154323枚)、この結果、売買比は買い越し継続。買い越し枚数は前週比 26.50%の増加で 179313枚(前週：141753枚)。売買計では前週比 5.13%の増加で 474753枚(前週：450399枚)となりました。左記のグラフのようにここ5週では丁度U型にロング側へシフトしているような形となります。

個別に見ると、円・ユーロ・ポンド・豪のロングが増加、豪・カナダ・フランのショートが増加と基軸国通貨ロングとその反対売買が目立ちます。ざっくり言うと、対円・対ユーロでのショートを減らし、対加ドル・対フランのショートを増加させ、反対売買で対円・対ユーロのロングが増加した。と言った具合です。
なお、先週、>>対ポンドはここ3週間売り越し状態ですが、売り越し枚数が減少すると共に売買数がほぼ並んでいるため、次週にはイーブンもしくは買い越しに転ずる可能性も考慮していた方が良いかも知れません。<< などと書きましたが今ひとつ及ばなかったようでした。しかし、イーブン目前ですね。

全体売買枚数構成比から言ったロングベスト3はユーロ・豪ドル・円。ショートベスト3はユーロ・ポンド・加ドルとなっております。

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『6/7集計-6/11公表のIMMポジション』
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5/31 NYクローズ時点集計の米商品先物取引委員会 IMM通貨先物取組(=CFTC IMMポジション) (日本時間 5/28朝公表分)
「円」ロングは前週比 -24.9%の減少で 24186枚(前週：32188枚)、「円」ショートは前週比 6.8%の増加で 25834枚(前週：24182枚)。この結果、売買比は4週ぶりに売り越しに逆転。売り越し枚数は前週比 120.6%の増加で 1648枚(前週：-8006枚)、売買計は前週比 -11.3%の減少で 50020枚(前週：56370枚)となりました。

全体売買枚数構成比(MXN除く)では、ロングはIMM全ロング枚数の8.2%(前週：11.7%)で -3.5%減少、ショートはIMM全ショート枚数の16.7%(前週：15.1%)で 1.6%の減少となりました。

レート変位では、前火曜→前金曜終値で82.01円→80.80円と円高、前金曜→今火曜終値では80.80円→81.50円と円安、今火曜→今金曜では 81.50円→80.28円と円高、2週通算の前火曜→今金曜では82.01円→80.28円で今回のIMMポジション集計処に一時的に戻した後、下落再開と言った形です。

先週、>>売買増減傾向逆転により買い越しが前週から一気に半減している状況は、次週に イーブンを見込める数字でもあります<<と書いたように、売り越しに転じる結果となりましたが、レート変動を見る限りでは円売りが進んだのは前回のIMM集計以降から今回の集計までで、その建玉数が今回の反転売り越しとなったものと頷けますが、今回の集計以降は週末にかけ80円割れ間際まで売り込まれている状況から、再び円ロングが増加しているのではないでしょうか。逆に言って、ドルショートの対象がたまたまユーロロングの割合が多かっただけで、もう少し円ロングが多かったら80円を割っていたかも知れない。という事になります。
雇用統計等、重要指標週のイベントが終わり、手がかりが薄くなる中、ユーロ絡みとのバランスがどう反映されるかにも注意したいところです。

「ユーロ」ロングは前週比 7.1%の増加で 80494枚(前週：75182枚)、「ユーロ」ショートは前週比 4.4%の増加で 58524枚(前週：56053枚)。この結果、売買比は買い越し継続。買い越し枚数は前週比 14.9%の増加で 21970枚(前週：19129枚)、売買計は 5.9%の増加で 139018枚(前週：131235枚)となりました。

全体売買枚数構成比(MXN除く)では、ロングはIMM全ロング枚数の27.2%(前週：27.2%)で 変わらず、ショートはIMM全ショート枚数の37.9%(前週：35.0%)で 2.9%の増加となりました。

レート変位では、前火曜→前金曜終値で 1.4103→1.4317とユーロ高、前金曜→今火曜終値で1.4317→1.4395とユーロ高、今火曜→今金曜では 1.4395→1.4636とユーロ高、2週通算の前火曜→今金曜では 1.4103→1.4636とユーロ高と、通期一貫してユーロ高となりました。

先週、ユーロにも逆相関が見られると言うことを書きましたが、先週は正相関となり、IMM集計後の追い上げで1.4650目前まで上進しました。
レート的には前回の集計時まで売られ集計後に上進、Ｗボトムを完成か？と言う形になったところでの逆相関疑惑でしたが、その通り、ユーロロングはそのまま進み、先週末の高値引けとなったと言うところでしょうか。

CFTCで扱われる通貨全体(MXN除く)では、ロングが前週比 7.27%の増加で 296076枚(前週：276003枚)、ショートは前週比 -3.60%の減少で 154323枚(前週：160090枚)、この結果、売買比は買い越し継続。買い越し枚数は前週比 22.29%の増加で 141753枚(前週：115913枚)と、ドル全面安を裏付けている結果となり、売買計では前週比 3.18%の増加で450399枚(前週：436093枚)となりました。

個別に見ると対円でのロング減少以外は軒並みロング増。対ポンド・対フラン・対NZドルのショート減少が目立ちます。
また、対ポンドはここ3週間売り越し状態ですが、売り越し枚数が減少すると共に売買数がほぼ並んでいるため、次週にはイーブンもしくは買い越しに転ずる可能性も考慮していた方が良いかも知れません。

全体売買枚数構成比から言ったロングベスト3はユーロ・豪ドル・加ドル。ショートベスト3は先週と同じくユーロ・ポンド・円となっております。

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『5/31集計-6/4公表のIMMポジション』
 → IMM_20110531.pdf をダウンロード

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5/24 NYクローズ時点集計の米商品先物取引委員会 IMM通貨先物取組(=CFTC IMMポジション) (日本時間 5/28朝公表分)
「円」 ロングは前週比 -15.3%の減少で 32188枚(前週：38016枚)、「円」ショートは前週比 6.8%の増加で 24182枚(前週：22643枚)。この結果、売買比は買い越し継続。買越し枚数は前週比 -47.8%の減少で 8006枚(前週：15373枚)、売買計は前週比 -7.1%%の減少で 56370枚(前週：60659枚)となりました。

全体売買枚数構成比(MXN除く)では、ロングはIMM全ロング枚数の11.7%(前週：12.6%)で -0.9%減少、ショートはIMM全ショート枚数の15.1%(前週：16.1%)で -1.0%の減少となりました。

レート変位では、前火曜→前金曜終値で81.43円→81.71円と円安、前金曜→今火曜終値では81.71円→82.01円と円安、今火曜→今金曜では 82.01円→80.80円と円高、2週通算の前火曜→今金曜では81.43円→80.80円でIMMポジション集計までは一貫して円安でしたが、集計後に大きく円高に振れております。

先週、>>しかし、投機筋の円ロングは増加傾向にあり円ショートは減少傾向。しかしレートは円安。この矛盾はどこかで是正されるだろうことは頭の隅に置いておいても良いかも知れません。<< とIMMポジションと実際のレートの逆相関に疑問を投げかけましたが、それがまさに先週後半相場で起こった。という事になります。

この是正(円ロングの売り戻し)がどのくらい進んだかと言うことになりますが、売買増減傾向逆転により買い越しが前週から一気に半減している状況は、次週にイーブンを見込める数字でもありますが、3/1→3/8に同じように半減しても、もう一度買い越しが進み、3/22→3/29で四半減して後売り越しに転じた実績を見ると、再度の買い越し増もイーブン又は売り越し転も両方ともあり得る。つまり少なくとも簡単ではない相場になる。という事しか言えません。
しかも今週は月初の米国重要指標週。調整の範囲を超え、波乱も予想していた方が良いかも知れません。

「ユーロ」ロングは前週比 -16.4%の減少で 75182枚(前週：89941枚)、「ユーロ」ショートは前週比 16.1%の増加で 56053枚(前週：48296枚)。この結果、売買比は買い越し継続。買い越し枚数は前週比 -54.1%の減少で 19129枚(前週：41645枚)、売買計は -5.1%の減少で 131235枚(前週：138237枚)となりました。

全体売買枚数構成比(MXN除く)では、ロングはIMM全ロング枚数の29.7%(前週：28.7%)で 1.1%増加、ショートはIMM全ショート枚数の34.3%(前週：30.1%)で 4.2%の増加となりました。

レート変位では、前火曜→前金曜終値で 1.4236→1.4160とユーロ安、前金曜→今火曜終値で1.4160→1.4103とユーロ安、今火曜→今金曜では 1.4103→1.4317とユーロ高、2週通算の前火曜→今金曜では 1.4236→1.4317とユーロ高と、こちらは対円とは逆に今回の集計まで一貫してユーロ安が集計以降一気にユーロ高になっております。

興味深いのは今度はこちら、ユーロが逆相関となっている点です。対円では約6週をかけ逆相関となり現在はその調整を行っているかのような形ですが、対ユーロにおいても同様なことが起きる可能性があります。
先週は建てた玉は必ず決済されると書きましたが、同様に異常な相場は必ず戻します。それは行きすぎの是正であったり、是正が過ぎ逆方向に行く場合もありますが、逆相関も必ずどこかで正相関を見せます。特に一時に大きく動いた反動は必ずどこかで精算されるという事はどこか頭の片隅に置いていた方が良いでしょう。

CFTCで扱われる通貨全体(MXN除く)では、ロングが前週比 -15.33%の減少で 276003枚(前週：302398枚)、ショートは前週比 13.69%の増加で 160090枚(前週：140813枚)、この結果、売買比は買い越し継続。買い越し枚数は前週比 -28.26%の減少で 115913枚(前週：161585枚)。
売買計では前週比 -1.63%の減少で 436093枚(前週：443211枚)となりました。

個別に見ると対豪ドル・対NZドルのオセアニアコンビでロング増となった以外は全てロング減。先のオセアニアコンビ及び対フラン以外では全てショート増と好対照になっています。
また先週同様、対ポンドのみ売り越し増でそれ以外全て買い越し状態ですが、対円・対ユーロではその買い越しが大幅に減少となっており、イーブンもしくは売り越し転も視野入りしてきた状態になっています。

全体売買枚数構成比から言ったロングベスト3は先週と同じくユーロ・豪ドル・円。ショートベスト3も同じくユーロ・ポンド・円となっており、円・ユーロは継続、ポンド売り・豪ドル買いは加速と言った数字に見えなくもありません。

■ 資料ダウンロード
『5/24集計-5/28公表のIMMポジション』
 → IMM_20110524.pdf をダウンロード

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5/17 NYクローズ時点集計の米商品先物取引委員会 IMM通貨先物取組(=CFTC IMMポジション) (日本時間 5/21朝公表分)

「円」 ロングは前週比 5.3%の増加で 38016枚(前週：36100枚)、「円」ショートは前週比 -1.7%の減少で 22643枚(前週：23046枚)。この結果、売買比は買い越し継続。買越し枚数は前週比 17.8%の増加で 15373枚(前週：13054枚)、売買計は前週比 2.6%%の増加で 60659枚(前週：59146枚)となりました。

全体売買枚数構成比(MXN除く)では、ロングはIMM全ロング枚数の12.6%(前週：10.6%)で 2.0%増加、ショートはIMM全ショート枚数の16.1%(前週：18.9%)で -2.9%の減少となりました。

レート変位では、前火曜→前金曜終値で80.86円→80.72円と円安、前金曜→今火曜終値では80.72円→81.43円と円安、今火曜→今金曜では 81.43円→81.71円と円安、2週通算の前火曜→今金曜では80.86円→81.71円で通期円安と言うことになりました。

前々回集計の翌々日(5/5)、ドル円は80円を割り込み、月初来安値 79.56円をつけましたが、前回・今回とも円ロングが増加し買越しになっているのも関わらず、レート上は円安進行が進んでいます。特に先週においては80円台を脱し81円台にまで上進。

ただ、投機筋の数字だけを見れば不可解ではあっても、実需筋では今回・前回とも売り越しとなっており、対円での売買枚数計はIMM全体に占める割合が10%台。という事を考えると、投機的な取引は欧州・資源国通貨に向けられていて、対円の動きは実需主導での自然な流れに任せている。と考えることも出来ます。
しかし、投機筋の円ロングは増加傾向にあり円ショートは減少傾向。しかしレートは円安。この矛盾はどこかで是正されるだろうことは頭の隅に置いておいても良いかも知れません。

「ユーロ」ロングは前週比 -8.3%の減少で 89941枚(前週：98054枚)、「ユーロ」ショートは前週比 31.9%の増加で 48296枚(前週：36607枚)。この結果、売買比は買い越し継続。買い越し枚数は前週比 -32.2%の減少で 41645枚(前週：61447枚)、売買計は 2.7%の増加で 138237枚(前週：134661枚)となりました。

全体売買枚数構成比(MXN除く)では、ロングはIMM全ロング枚数の29.7%(前週：28.7%)で 1.1%増加、ショートはIMM全ショート枚数の34.3%(前週：30.1%)で 4.2%の増加となりました。

レート変位では、前火曜→前金曜終値で 1.4411→1.4118とユーロ安、前金曜→今火曜終値で1.4118→1.4236とユーロ高、今火曜→今金曜では 1.4236→1.4160とユーロ安、2週通算の前火曜→今金曜では 1.4411→1.4160とユーロ安となっております。

先週も書きましたが、ユーロは格好の投機対象となっているようでめまぐるしく変化しています。前4週の売買構成変化はそのままレートに反映されているかのような動きですが、先週の値動きを見ると、今回のIMM集計時点から上進をしたユーロドルは、週高値更新に止まらず5/初旬高値からの下落の半値戻しくらいまでは行くだろう…という大方の予想を裏切り、今回のIMM集計時点レベルまで行って来いの調整下げを行いました。つまり、この建玉枚数がまた次回のIMM集計に反映される時には再度売り越し、という事になっているとも限らない？と。
対円の項でも書きましたが、建玉された玉は必ずいつか精算されます。それは希望の利益確定になるか損切りになるかは相場の流れ次第ですが、玉数が多ければ多いほど、それは変動幅に跳ね返ってきます。

CFTCで扱われる通貨全体(MXN除く)では、ロングが前週比 -11.53%の減少で 302398枚(前週：341824枚)、ショートは前週比 15.77%の増加で 140813枚(前週：121631枚)、この結果、売買比は買い越し継続。買い越し枚数は前週比 -26.62%の減少で 161585枚(前週：220193枚)。
売買計では前週比 -4.57%の減少で 443211枚(前週：463455枚)となりました。

個別に見ると対豪ドル・対フランでの売買とも減少や、対加ドルでのショート増が目立つ他、対ユーロ・対ポンドでのロング減/ショート増が目立ちます。対ポンド・対ユーロの2大欧州通貨のショート増は過剰な期待の利益確定含む巻き戻しとも思えますが、対加ドルでのショート増と対豪ドル・対フランでの双方減の組み合わせには適切な理由が考えられず、ちょっと違和感を覚えています。
なお、全体売買枚数構成比から言ったロングベスト3はユーロ・豪ドル・円。ショートベスト3はユーロ・ポンド・円となっており、ショートの順列に変化はありませんがロングの順列がポンドと円で交代と言った状況になっております。

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『5/17集計-5/21公表のIMMポジション』
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